Прогноз курса гривны на 2019 год

Прогноз курса гривны на 2019 год

Традиционно в начале года публикую свой прогноз курса гривны на 2019 год. В этой статье я рассмотрю динамику курса гривны за ушедший год, основные факторы, влияющие на него, как они могут сложиться в 2019 году, и исходя из этого, сделаю свой прогноз курса доллара в Украине – 2019.

Изначально, как обычно, делаю акцент на том, что все нижеизложенное – мое субъективное мнение, которое я буду стараться подкреплять аргументами. Вы вправе иметь собственное мнение, и не должны руководствоваться только тем, что я написал, для принятия каких-либо финансовых решений. Точно так же не стоит безоговорочно доверять прогнозам любых других специалистов и неспециалистов. В своих действиях необходимо опираться на собственное, а не чужое, видение экономических процессов в стране.

Итак, прежде чем составить прогноз курса гривны на 2019 год, важно рассмотреть, как вела себя гривна в ушедшем году.

Динамика курса гривны

Рассмотрим динамику курса доллара в Украине в 2018 году. Для анализа возьмем межбанковский курс по данным портала minfin.com.ua:

Прогноз курса гривны на 2019 год

На графике мы видим, что первую половину года курс доллара в Украине падал, вторую половину года – поднимался (так я и предполагал в своем прогнозе курса гривны на 2018 год). Однако, интересен факт:

За 2018 год курс доллара в Украине не изменился!

Курсы гривны на начало года и на конец года примерно совпали. Даже введение военного положения в конце года не пошатнуло национальную валюту (хотя стоит понимать, что вводилось оно с политическими целями, а не военными). Но так или иначе, это очень хороший результат для государства с таким состоянием экономики. И с одной стороны, этот простой факт указывает на определенную стабилизацию экономических процессов в Украине.

Но все же есть и другая сторона: этот “нереализованный потенциал” роста курса доллара и евро по отношению к гривне, на мой взгляд, пока просто переносится на 2019 год. Так как предпосылки для этого есть, просто они еще “не успели” полностью реализоваться, кроме того, в 2019 году появится один новый существенный фундаментальный фактор, который может повлиять на курс гривны – это президентские выборы. А теперь обо всем этом более подробно.

Прогноз курса доллара в Украине на 2019 год

Итак, рассмотрим ключевые факторы, влияющие на валютный курс в Украине: как они изменились за ушедший год, и какими могут оказаться в 2019.

Фактор 1. Макроэкономические показатели. Рассмотрим основные показатели, характеризующие экономику государства.

ВВП. Точных данных пока нет, однако, на основе данных первых трех кварталов и имеющихся прогнозов, можно предположить, что рост ВВП Украины в 2018 году составит 3-3,5%. С 2015 года продолжается планомерный рост этого показателя, он не сильный, но и не слабый. Примерно на уровне среднемирового роста ВВП. Однако, в денежном выражении ВВП все еще находится на уровне украинского 2006 года, то есть, более, чем на 10 лет назад. Соответственно, можно говорить о том, что пройдено экономическое дно, но при этом, даже для того, чтобы вернуться на максимумы, достигнутые в 2008 году, предстоит еще долгий путь. Года так до 2025, вероятно.

На 2019 год чуть ранее прогнозировали дальнейший рост ВВП Украины, но сейчас прогнозы пересматриваются. Так, Всемирный банк поэтапно снизил свой прогноз с роста 4% до роста 2,9%, то есть, довольно существенно. Судя по всему, кардинальным образом ситуация с ВВП в 2019 году не изменится – будет небольшой рост в районе 3%.

Инфляция. Годовой индекс инфляции в Украине в 2018 году составил 9,8% – это достаточно много. И, по сути, доллар и евро, как любой другой товар, должны были подорожать в среднем примерно на эту же величину. Однако, в ушедшем году этого не произошло, но в следующем я снова прогнозирую такую вероятность.

По разным прогнозам, в т.ч. от мировых аналитических агентств, того же Всемирного банка, в 2019 году инфляция в Украине снизится до 6-7%. Тенденция хорошая, но следует понимать, что именно на такую величину даже при прочих благоприятных факторах фактически подешевеет гривна.

Торговый баланс. В 2018 году обороты как экспортных, так и импортных операций Украины существенно выросли в сравнении с 2017 годом. На мой взгляд, это стало одной из причин такой стабильности курса гривны. Экспорт товаров по состоянию на октябрь вырос на 10,3%, а импорт – аж на 17%, экспорт услуг – на 11,6%, импорт – на 5%. В денежном эквиваленте по итогам года экспорт товаров и услуг составит более 50 млрд. долларов, импорт – более 60.

В этом всем плохо то, что одновременно растет негативное сальдо торгового баланса: импорт все больше превышает экспорт. Это означает, что в Украину от внешнеэкономической деятельности поступает меньше иностранной валюты, чем из нее уходит. Соответственно, создается дефицит валюты, и она дорожает. Вероятнее всего, в следующем 2019 году такая же тенденция сохранится, и это неблагоприятный фактор для курса гривны.

Иностранные инвестиции. Прямые иностранные инвестиции в Украину в 2018 году выросли в сравнении с 2017 годом, однако, в них нет никакой четкой тенденции – рост носит скорее случайный характер (так происходит все последние годы: инвестиции то растут, то падают), так что этот показатель пока нельзя рассматривать как системный, и строить на его основе какие-либо прогнозы.

Фактор 2. Внешний долг. К сожалению, сейчас огромное значение на курс гривны оказывают выплаты и даже поступления по международным кредитам. С выплатами – понятно: на них требуется большое количество валюты, которую государство закупает и цена ее от этого растет. Но и от поступлений зависит очень многое, поскольку эти поступления часто и используются на выплаты (нет поступлений – нет валюты для выплат, и она сильно дорожает).

В 2019 году Украина должна выплатить около 7,5 млрд. долларов только по еврооблигациям и кредитам МВФ, а общий внешний долг составляет 76,3 млрд. долларов – это более 80% ВВП. Выплата этих долгов во многом будет зависеть от поступления новых кредитов, как это и происходит последние годы. То есть, если по каким-то причинам Украина не получит запланированных кредитных траншей и не сможет закрыть полагающиеся долги – это может спровоцировать очень сильное падение курса гривны (есть вероятность дефолта, но скорее стоит ожидать некое рефинансирование задолженности, что тоже ослабит курс гривны).

Фактор 3. Президентские выборы. Составляя прогноз курса гривны на 2019 год, невозможно не упомянуть этот значимый фактор. Практика показывает, что после президентских выборов в стране может произойти что угодно: от революций (более жесткий сценарий) до некой смены политического и экономического курса (более мягкий). Не знаю, что именно, но что-то обязательно произойдет. Вполне вероятно, власть в какой-то степени поменяется, исходя их нынешних рейтингов кандидатов. И любые потрясения могут негативно повлиять на курс гривны, насколько негативно – зависит от степени этих потрясений.

Поэтому в период после президентских выборов нужно быть предельно осторожным и внимательным к событиям и курсу валют в Украине.

Фактор 4. Вооруженный конфликт. В очередной раз напишу, что рынок и экономика уже “привыкла” к тому, что на части территории страны идет война, и не воспринимает это как какую-то серьезную угрозу. Однако, угроза то на самом деле серьезная, потому что ситуация может в любой момент обостриться. И это непременно окажет негативное влияние на экономику и курс гривны. Точно так же, как и стабилизация ситуации или видимые шаги к ней – наоборот, будут толчком к более сильному экономическому росту. К сожалению, прогнозировать это сложно, пока я не вижу каких-то существенных шагов для разрешения конфликта.

Фактор 5. Политика Национального банка. Можно сказать, что в 2018 году Нацбанк справился со своей функцией – курс гривны не упал, даже несмотря на то, что в бюджете был заложен более высокий курс. Однако, заслуга в этом не только НБУ, просто благосклонно сложились другие факторы.

Учетная ставка. В течение 2018 года Нацбанк 5 раз планомерно повышал учетную ставку. В результате она выросла с 14,5% до 18%. Такая высокая учетная ставка, безусловно, сдерживает девальвацию гривны, однако, она очень сильно ограничивает экономический рост. По-хорошему, надо было бы, чтобы курс гривны оставался стабильным при более низкой ставке и при ее снижении – тогда можно было бы говорить об экономических успехах.

А так, хоть для Украины, в целом, характерны высокие уровни учетной ставки, бывали времена, когда она надолго опускалась ниже 10%. И именно в те годы (2002-2008, 2010-2014) был наибольший экономический рост, наименьший уровень инфляции и наиболее стабильный курс гривны. Поэтому нынешнюю ситуацию можно охарактеризовать так: “курс держится, но какой ценой!”.

Золотовалютные резервы. По состоянию на ноябрь 2018 года, золотовалютные резервы Украины уменьшились примерно на 1 млрд. долларов (с 18,8 до 17,7 млрд.). Тенденция к падению есть, но пока не сильная. Пока еще есть, что можно потратить на поддержание курса гривны при необходимости.

Фактор 6. Экономические реформы. Проведение реформ предполагает повышение эффективности работы отдельных отраслей, а также снижение расходов на их финансирование. Все это теоретически должно способствовать укреплению курса гривны. Реформы проводятся, правда, очень медленно, с большим напрягом и не так эффективно, как хотелось бы. Судя по всему, этот процесс растянется надолго. И в 2019 году о каких-то значимых результатах проведенных реформ пока будет рано говорить. Вот в далекой перспективе, если все будет проведено хотя бы наполовину как положено, можно будет наблюдать какой-то заметный эффект.

Фактор 7. Коррупция. Оставил этот фактор напоследок, хотя его значимость очень высока. По рейтингу коррупции Украина продолжает оставаться где-то далеко внизу – на 130 месте среди 180 стран. То есть, ситуация с коррупцией ужасающая, и она практически не меняется. Это говорит о том, что огромная часть бюджета попросту разворовывается и чаще всего, в итоге, утекает из страны. Для страны с таким уровнем коррупции даже удивительно, что ее национальная валюта продолжает держаться примерно на одной и той же отметке. Например, в африканских странах, стоящих немного ниже в рейтинге, национальные валюты девальвируют в многозначное число раз. Есть, о чем задуматься.

Теперь выводы, которые я могу сделать из всего вышеизложенного:

  • В 2019 году при неизменных в целом обстоятельствах курс гривны будет слабо падать (сопоставимо с уровнем инфляции).
  • Экономика Украины находится еще в очень шатком состоянии, поэтому какие-то существенные события в сфере перечисленных факторов (а может и каких-то других, вновь возникших) могут повлечь за собой более существенное падение курса гривны.
  • Особое внимание следует обратить на президентские выборы, их исход, и последующие за ними события. Они могут оказать наиболее существенное влияние на курс гривны в сторону его понижения.
  • Вот такой у меня получился прогноз курса гривны на 2018 год. Буду рад вашим комментариям и вашему видению ситуации.

    Оставайтесь на Финансовом гении, повышайте свою финансовую грамотность, учитесь эффективно и рационально распоряжаться личными финансами. До новых встреч! Традиционно прикрепляю опрос.

    Каким будет курс доллара в Украине на конец 2019 года?

    • < 25 грн за доллар (0%, 0 по голосам)
    • 25-27 грн за доллар (0%, 0 по голосам)
    • 27-30 грн за доллар (0%, 0 по голосам)
    • 30-33 грн за доллар (0%, 0 по голосам)
    • > 33 грн за доллар (0%, 0 по голосам)

    Всего проголосовавших: 0

    Прогноз курса гривны на 2019 год

     Загрузка …

    Источник: fingeniy.com

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *